理财帝，你看过最恶心人的广告是什么？

1、淘特。

提现100需要邀请10个新用户，这个要求没什么，很正常。

我邀请了我家的直系亲属，不够，还差5、6个。我妹妹帮我邀请了她的同门，剩下的都是她帮我完成的，大助力啊！提现成功我一定要分她一半。

终于完成指标，即将提现，骚操作来了（我没看见）“提现至零钱包，将扣除相关费用20％”，10个人100元我只能拿到80%，我凭本事邀请的10人，凭什么扣我2人？[吐血][紫薇别走][大哭][伤心]

2、疯读小说。

刷到过它的广告吗？大意是你下载疯读小说了吗？没下载赶紧下载，看几页提现3元5元10元，0.3元可提现，没有套路。

广告深入人心，我这么老实，天上掉馅饼我是相信的[狗头]。兴冲冲下载好，等着第一次资金入袋。

挑一本看了好几页，送了我一块手机碎片，集齐九九八十一块可以召唤苹果手机哦。

这个饼要是再小点我就信了，毕竟我这么老实。

3、百度极速版。

这个没完全入坑，下载后发现跟今日头条极速版很像，但没后者体验好，没几天我就删了。搜评价发现无法提现，这个擦边球打得比国手打国乒还精妙。

大把用户在黑猫维权平台投诉它，感谢当时刷今日头条极速版的我，感谢今日头条极速版让我避开坑货。

4、爷爷的小农院。

广告生动得让我非常心动，任务很容易完成，种菜入账5元10元，做菜15元吧啦吧啦，可太好玩了。

重点来了，提现25元做25个订单，做完后，需要登录10天，10天后邀请10个好友，好友要达到多少级才算有效好友。

5、消星星极速版。

广告很有煽动性，消除多少个多少行提现3元，不提现不能继续玩，强制你提现。一天提现多少多少元，实现零花钱自由。好开心，这个多简单啊。

重头戏来了，最低提现门槛100元，任务之前不说，任务中不说，完成了将将提现才告诉你，要登录哈，要连续登录30天，每天看20个视频。

留下的联系qq还是假的，我愿称之为帝花之秀，影帝的帝，花里胡哨的花?。

晚清庆亲王奕劻为什么称为裸官？

纵观整个清朝一共有12个铁帽子王，清初开国元勋占了8个，这8个因为战功赫赫被封，所以叫功封。（他们是：代善、济尔哈朗、多尔衮、多铎、豪格、硕塞、岳托、勒克德浑）

清中晚期有四个。他们因为在中后期稳定江山而被封，所以叫恩封。（他们是：胤祥、奕訢、奕譞、奕劻）。

铁帽子王很牛吗？这是肯定的，铁帽子王比一般的亲王级别都要高，可以世袭罔替，一般的亲王也能世袭，但隔代要降爵。换言之，铁帽子王保值。

清初的八个铁帽子王绝对货真价实，是用生命换来的荣誉。我们来看清中晚期的这四个铁帽子王：胤祥是康熙的第十三子，雍正的好兄弟;奕訢是慈禧的小叔子，人称鬼子六，咸丰的异母弟;奕譞是慈禧的妹夫，光绪帝的老爸。那么，奕诓是什么来头呢？为何被称为“裸官”呢？

（奕诓影视形象）

开明宗义地讲，奕诓是晚清最大的贪污腐败分子，收受贿赂、卖官鬻爵、他和儿子载振和大臣那桐沆瀣一气联手收受贿赂、卖官鬻爵，被当时人们讥笑为大清的“庆那公司”。（奕诓当时为庆郡王）

奕劻能够为所欲为一手遮天，完全是慈禧的“功劳”，也就是说，庆郡王心中和眼中只有慈禧，唯慈禧马首是瞻。根本没有大清国家这个概念。

比如清朝灭亡前，他收受袁世凯的贿赂，和老袁联手软硬兼施逼迫隆裕太后在退位诏书上签字。在他看来，大清亡不亡和他没关系。

奕诓死后，他的儿子向溥仪讨谥号，惹得溥仪臭骂“大清二百多年的天下，就断送在你老爸手里了，脸都不要了还要什么谥号？”

溥仪发泄心中的不满：“谬、丑、幽、厉”四字任选其一，讲真这四个字意思都不好。最后溥仪的老爸载沣出面劝儿子“都是同祖同宗，过去的事就别提了，别把事做的太绝了”溥仪这才赐了一个“密”字，意思是追悔前过。

（溥仪影视形象）

据说当初奕诓受慈禧青睐是他写了一手的好字，慈禧还没发达时，和家中父母、兄弟写信都是奕诓代劳，慢慢慈禧和奕诓走的很近。

说实话奕诓的能力属于平庸，水平一般。他是乾隆的曾孙，他爷爷是嘉庆的弟弟，按说和咸丰这一代关系有点远。尽管如此也没影响他的仕途。这一切都得益于他攀上了慈禧这棵参天大树。

“领导说你行就行，不行也行”，这话用在奕诓身上再恰当不过了。

奕诓治理国家不行，但是讨好慈禧却有一套，他了解老佛爷在宫中寂寞，一个寡妇，要是没有什么娱乐如何打发漫漫长夜呢？

奕诓平时对打麻将很精通，他就把麻将引进了皇宫，他还让小妾陪着慈禧打几圈，当然是光输不赢，他小妾还故意输给一些官大臣的太太们，这样以来，从上到下都说奕诓的好，这也是奕诓平步青云的为官之道。

（奕诓）

奕诓34岁加郡王衔，任御前大臣。46岁担任总理各国事务衙门大臣，次年和光绪的父亲奕譞负责处理海军事务，当年进封庆郡王;56岁进封亲王;

由于在戊戌政变时帮助了慈禧，60岁的奕诓被慈禧恩封为“铁帽子王。”62岁任总理大臣，65岁进入军机处任领班军机大臣。最后他的官职之多与和珅有得一拼。

看了这份履历你有何感想？讲真奕诓还确实有两下子，别人贪污腐败迟早会被发现，而奕诓到死“纪检委”没找他约谈，79岁完美谢幕。这不得不让人暗挑大拇指“奕诓实在是高”！百花丛中混，片叶不沾身！

奕诓一个贪污腐败分子怎么会称为“裸官”呢？

其实此“裸”并非两袖清风身无分文的清官之意，而是说他在国内没有存款。

说实话，假如慈禧彻查大清官员银行账户存了多少银子，可以肯定的说，奕诓是最廉洁的官员。因为大清银行没有他的一两存款。

（慈禧）

奕诓贪污受贿的钱都存那里去了？

奕诓意识很超前，他把贪污的银子都存到了外国银行了，据说仅英商汇丰银行就存入了一百二十万两白银。还有人说，他过70岁生日时，所得的现金就五十万两之多，礼物价值在百万两白银以上（据账房先生透露）这些都存到了外国银行了。

到后来，据英国《泰晤士报》驻华记者莫里循披露，庆亲王奕诓存在汇丰银行的存款高达712.5万英镑。换算成人民币大约：1英镑=8.715元，712.5英镑大约合人民币6209.4万元，我的天哪，这按大清的法律应该凌迟处死吧？

꧁欢迎转发、留言、关注和点赞！

——END——

放到现在得多少钱？

谢邀！

说起史上最大贪官，大家可能想到和珅，如果把和珅的家产放到今天，到底能值多少人民币呢？

首先和珅家产中赤金约18.69万两，按现在黄金价格算，价值168亿，在加上其他白银，估计值300亿人民币！

再看和珅的房地产，在北京2170个房间，4万多平方米，按现在房价来算，至少也得值21.5亿！而且后海旁边的恭王府，早就超过600亿人民币的价值啦！

另外和珅的珠宝资产更是不计其数，实在无法估算啊！

历史记载，和珅贪污了约11亿两白银，按照等比折算，足足16500亿元人民币啊，折合美元2585亿。

大名鼎鼎的比尔盖茨，也没有和珅有钱，毫不夸张的说，和珅的资产放到现在，妥妥的世界首富啊！

推荐给我一本你最喜欢的书？

《狼图腾》

这本书的中心立意，把狼作为蒙古族的图腾被大家嗤之以鼻。

草籽儿在内蒙古生活过四年，并每年去草原。通过我的观察，对作者的狼图腾观点亦不以为然

但，这并不影响我喜欢这本书

大漠孤烟直，长河落日圆。小的时候读到这两句诗，总对旷达的天地充满向往。

图片源于网络

高考完，发现分数恰好可以报考一个不错的内蒙古高校的一个喜欢的专业。草原、长河、落日、篝火组成的画面不要太美，便一意孤行的填报了志愿。说这个一意孤行主要是家人都对我的这个选择持反对意见。

熬过了家乡闷热的盛夏时节，八月踏上向北的火车，奔向了我心驰神往的内蒙古大草原~~~

如果用闷热来形容家乡的盛夏，那么呼和浩特的这个月份则是晒和干。这个晒和干在日后去草原的时候，才有真切的感受到~

那会儿，一门心思地想多了解草原。来自内蒙古阿拉善盟的室友给我推荐了这本《狼图腾》。室友是汉族，但长相颇有蒙古味道。置于阿拉善，我想90%的中国人都没听说过吧。同寝室一个赤峰（嗯，赤峰也是内蒙古的，在河北北部）也没听过，在内蒙古的最西端。但室友颇为自豪的介绍，阿拉善盟有27w平方公里的土地，但仅有20w人口。重点，那个地方拥有中国唯二的“东风航天城”（酒泉卫星发射场，5%的占地在阿拉善）。安利一波，阿拉善的沙漠旅游是个特色~~~

言归正传，看书的第一部分我就被主人公陈阵所处的草原吸引了~

由其是陈阵为了吓狼，把马蹄铁举起撞击。我仿佛能够听到那种金属撞击的声音。在黄昏下，一人、一马、一狼，周围没有人类活动所发出的声响。忽然的一声金属撞击，声音在草原上传播，在山谷间回荡~~~

这是我拍摄的草原的照片，和想想中的草原差距很大？这个地方是内蒙古达尔罕茂明安联合旗，较干旱，草长得不好。在这样的草原上，更有点而大漠孤烟直，长河落日圆的韵味。那感觉，只有站在苍茫大地上，吹着草原的风，奔跑者、嚎叫着，抑或坐下、躺下看着天上的银河和繁星点点，才能体会到~~~彼时，我是天地间一精灵，最接近自然的时候。。。

以前看老版的水浒传电视剧，有两个场景非常喜欢。第一个是黑旋风和浪里白条水上大战，水的灵动，人的剽悍相映成趣，很美。第二个便是豹子头风雪山神庙。风雪中，一套枪棒舞下来，滋溜一口酒，吧嗒一块肉，好不快活啊），在漫漫的雪地中，这一景不是最美的吗？

书中有这么一幕，写的颇为壮观。电影狼图腾上对这一幕也有刻画，但始终还是基于文字描写想象出来的画面更加美！狂风裹挟着暴雪，马群和狼群混在一起狂奔，马倌拿着套马杆一同奔跑，保护马群~那种文字读起来真是有种山舞银蛇，原驰蜡象般的荡气回肠！

相较于那般激烈的场面，牧羊才是草原的日常。

现在的内蒙古应该没有游牧这一说了吧~这是典型的内蒙农/牧民加的院子（羊圈）。当然现在的牧羊也没有说骑马的，都是摩托车

行走在绿色草原和青青草原之间，天上白云朵朵地下绵羊片片，拉起马头琴唱一曲民歌随风飘荡。这样美的充满浪漫气息的场景美的只能在影视作品中才能看到。

当爱好成为一种工作的时候便也就没有多大乐趣了。牧羊的生活很苦。但是，吃得苦，享受劳动创造的物质不是更香吗？冬日，吃着手把肉喝着奶茶更香~书中描述了很多牧民的日常。了解劳动人民的辛苦，体会那种五味杂陈，闭眼畅享自己在那个环境中，无论是否想体会一下那种生活状态，都将会有喝多感悟和收获~

A股价值投资的逻辑是什么？

打渔的人看到大海想到的绝对不会是游泳，每一个炒股的人来到市场里也不会只想着玩玩。人们为了权力可以犯罪，为了美色可以屈膝，而为了金钱做一切。人生而好赌，赌好了叫运气，赌坏了叫倒霉。

股市本质上就是一个赌场，只不过在这里下注并不是一个单纯的概率事件。炒股更是一个叠加了技术与心态，放大了恐惧与贪婪的人类行为。

第一个故事，一位老人在河边钓鱼，一个小孩走过来。高僧问一小孩：＂一根鱼竿和一条鱼，你选哪个？＂

小孩说：＂我要鱼。＂

老人摇头笑道：‘授人以鱼，不如授人以渔，这个道理你懂吗？鱼你吃完就没了，鱼竿你可以钓很多鱼，可以用一辈子！＂

可是，小孩坚持要一条鱼。老人无奈，只好给了他一条鱼。

于是，小孩拿了鱼高高兴兴的走了。

第二个故事，老人在河边钓鱼，一个小孩走过来，看老人技巧纯熟，没多久就钓上了满满的一篓鱼。老人见小孩很可爱，要把整篓的鱼送给他，小孩摇摇头，老人惊异的问道：“你为何不要？”小孩回答：“我想要你手中的钓竿。”老人问：“你要钓竿做什么？”小孩说：“这篓鱼没多久就吃完了，要是我有钓竿，我就可以自己钓，一辈子也吃不完。”

看到这里，你一定会说这个小孩比第一个小孩聪明。可是你错了，小孩要了钓竿，一条鱼也没吃到。因为，他不懂钓鱼的技巧。

人生光有鱼竿是没用的，因为钓鱼重要的不在“钓竿”，而在“钓技”。

第三个故事，有个渔人有着一流的捕鱼技术，被人们尊称为‘渔王’。然而‘渔王’年老的时候非常苦恼，因为他的三个儿子的渔技都很平庸。于是个经常向人诉说心中的苦恼：“我真不明白，我捕鱼的技术这么好，我的儿子们为什么这么差？我从他们懂事起就传授捕鱼技术给他们，从最基本的东西教起，告诉他们怎样织网最容易捕捉到鱼，怎样划船最不会惊动鱼，怎样下网最容易请鱼入瓮。他们长大了，我又教他们怎样识潮汐，辨鱼汛。凡是我长年辛辛苦苦总结出来的经验，我都毫无保留地传授给了他们，可他们的捕鱼技术竟然赶不上技术比我还差的渔民的儿子！”

一位路人听了他的诉说后，问：“你一直手把手地教他们吗？”“是的，为了让他们得到一流的捕鱼技术，我教得很仔细很耐心。”“他们一直跟随着你吗？”“是的，为了让他们少走弯路，我一直让他们跟着我学。”

路人说：“你只传授给了他们技术，却没传授给他们教训，等他们自己出海，没有教训与没有经验一样，都不会捕到更多的鱼！”

一次的盈利就像第一个故事里的小孩获得一条鱼，这只不过是运气。如果你想长期的盈利就必须要有自己的鱼竿，有一点属于自己的技术，建立起自己的交易系统。而且任何技术都需要在市场里磨合，找到它适应的阶段。在股市不同的阶段运用不同的技术，采取不同的策略，知买更要懂卖。最后，想要在市场里长期的活下去，并取得更大的盈利，那么还必须有一个完整的交易理念和一个完整交易周期的市场经验。因为，市场对每个人都是公平的，该走的弯路一步也不会少。

多少叱咤风云的高手倒在市场的轮回里，倒在前进的波动里，倒在黎明前的黑暗里。只懂得冲锋的人最后都成了烈士，只有同时学会保护自己的人才是英雄。

怎样才能使自己有信心在合理的估值区域拿住优质成长股筹码呢？

1、逢低潜伏，低成本是拿住牛股的有利条件。不要在短期上涨过快和严重透支时追高买入，事实证明较低的成本是能够长期拿住一只牛股的有利条件。因为当你成本较低，遇到较大调整或是回撤时，你可能被套不会太深，甚至可能还有利润，这样心理上人性弱点的恐惧压力就会小很多，从而有利于自己能够长期拿的住优质成长股。

2、基本面优秀，业绩持续增长，估值合理，好的个股使你拥有持股的底气。当你手中持有的是业绩持续下滑、公司管理不善、产品没有核心竞争力、股价因为不能产生实际业绩的概念股，因此持有这种公司是没有底气的。而当自己持有的是业绩持续增长、公司管理优秀、产品具有核心竞争力、短期内没有大幅炒作导致估值过高、行业前景广阔的优质成长股，那么你将拥有面临股价调整而不乱，山崩于前而不惊的镇定，成功的持股直到收获。

3、像了解你的孩子一样，去了解你手中持有的公司。短线炒股，也许花上几分钟看看K线图和当天热点就可以做投资决定了。而长线投资，你必须深入的去了解这家公司。了解公司的战略布局方向、了解公司的财务报表稳健性状况和业绩增长情况、了解公司的产品是否具有核心竞争力和巨大成长空间、了解公司当下遇到的困难、了解和预判未来几个季度公司业绩可能的变化情况，做到了如指掌、心中有数，则遇事不乱。

4、心态要好，大道无为，不急而速，不在乎一时的得失。投资股票一定要心态好，其实很多东西我们都学了，但为什么还是做不好呢？因为虽然学了很多，但还是心态不好，做不到知行合一，也很难赚钱。所以炒股炒到最后，炒的是心。在成长股投资中，我们一定要有耐心，同时也需要信心，这份耐心是出自于你对公司未来的期待和投资中长期的磨砺，这份信心是来自于你对公司各方面情况的详细了解。不要因为别的股涨了，而自己手中持有的优质股一时没有上涨就慌着卖掉。不要因为自己持有的优质股一时的调整就怀疑公司的价值，而是我们应该冷静、理智的认真再分析一次公司基本面有没有发生重大的恶化，如果基本面仍然是继续向好，且估值没有严重透支，那么我们就应该继续耐心持有，不再乎一时的得失。

5、长期实战后的投资经验，并形成一种正确的强化观念。对于实战经验不丰富的投资者，你可能在初次投资成长股时表现的信心不足，不知道这种投资模式是否可行？一旦稍微遇见一点回调，那么你可能很快会过早的下车，而错失赚钱的良机。当我们多经历几次失败和成功之后，随着投资成长股的经验逐渐丰富，形成了正确的投资观念，那么就能从容面对中途遇到的情况。

关于价值投资

先从行情说起吧，去年白马股坑了一大批人，很多散户由于对2017年的白马股牛市印象深刻，所以2018年当白马股出现调整的时候，都抱着价值投资的信仰去“抄底”，结果大家也看到了，2018年的熊市，白马股也没能挺过去，大家眼中的行业龙头被砸成了狗头。白马股看业绩，肯定没问题，看市盈率，只有个位数，也没问题，但是买进去之后就是不涨，问题出在吗？

首先，我们通常所说的高估和低估，其实就是股票价格和价值的偏离值。资本市场的基本规律决定了价格总是围绕价值波动，且运行趋势保持一致，但价格的波动幅度要大于价值的波动幅度。

看下面这个图：当价格高于价值（红色区域），判断为高估，价格有下跌潜力；当价格低于价值（绿色区域），判断为低估，价格有上涨潜力。

这是感性的认识，没法去量化，照着做会出现两个问题：时间上，我们不知道价格什么时候会向价值靠近；空间上，我们不知道价格会和价值偏离到什么程度。

打个比方，茅台可以从200元跌到100元，也可以从100元再涨到800元，然后再从800元跌回500元。不管贵州茅台的股价怎么走，K线上依然是一个不可撼动的上升趋势。只要贵州茅台的业绩不出问题，那就是一只有价值的股票，从一个非常非常长的时间跨度去看，我们有理由认为贵州茅台的上升趋势还将继续（不是荐股）。

但是，真正坚守茅台的又有几人呢？价值投资难就难在这。

1.都说价值投资，可是怎么才能做到价值投资？

首先站在投资者的角度，站在一个散户的角度，我要说，我们是希望做长期投资长线投资的，做价值投资享受改革的红利。因此，主观方面，投资者要调整自己的思想，从短线操作题材炒作转到价值投资的理念上来。

2.市场要给投资者提供哪些价值投资的基础条件，才会让大家感到持股的安全？

价值投资离不开各大公司的财务报表和未来发展路径思想目标，但散户很难获得真正真实的数据和第一手的资料。怎么样确保上市公司提供的财报都是真实可信的？这是第一位的。由于资料的不健全和不完善，散户获得资料的途径单一，因此拿不到长线持股做价值投资的有“价值”的持股理由，这是散户不敢也不愿意做长期投资也无从做价值投资的一个重要方面吧？也因此，大家只能做大白马，而大白马数量有限，投资标的也被主力捷足先登，选择大白马已经很难。另外我要说的是，真正的价值投资应该是选择优质成长股，与其一起成长。我们的价值投资是以酿酒股和保险股银行股等为主体的，发达国家成熟市场，都是以科技类成长股为主体。在中国需要科技类企业大力发展的时候，与成长股一起成长才是正道。

3.如何解读大盘宽幅震荡假阴星？

假阴星我们认为是诱多信号。

4.中报季除了有业绩10倍股还有哪些方面需关注？

科创板给我们的思路就是，和成长股一起成长，不是看报表，或者说，不是单一的看报表，而是要看其成长性。也就是要关注其发展理念，思路等。

5.如何选择股票？

很多人都有同样的疑问，怎么买大白马，这么高？我的答案就是，寻找成长股。多年的熊市也给我们这个机会，低位介入未来的牛股，做价值投资。

6.优质成长股有哪些？

我们说的优质成长股，不是指业绩，更不是要看曾经的业绩，这是一个很重要的方面但不是唯一的，还有更重要的。我们要知道一家企业的未来，这才是更重要的。一家企业的发展目标、他的业绩增长预期、他的业绩增长率，包括管理层的人品，专业知识水平，对社会的担当与责任感，他的管理层的成长性，这才是成长股的实质。

A股，就是价值投资的天堂

为什么这么说呢？

原因有三个：

1、A股年轻。中国的资本市场才刚刚不到30年，和欧美动辄上百年的金融市场历史相比，A股还处于婴儿阶段。我们应该庆幸，我们生活在现在的中国，能够亲眼目睹并且亲自参与A股的发展和成长。更应该庆幸，中国资本市场特别是投资者的不成熟，给了我们巨大的投资溢价空间和广阔的投资机会，因为只有更多的非理性投资者，才能给与更多非理性的追涨和割肉。而价值投资的逆向投资思维恰恰是追跌杀涨，下跌中给了我们更多更便宜的好股票，上涨中给了我们更高的卖出价格，获得更多的利润。

2、A股牛短熊长。正是由于第一个原因，也进一步造就了A股牛短熊长，波动巨大的特征。把A股时间拉长来看，波动十分明显，就像人的心电图一样，七八年的横盘大跌，然后一个陡然上升，再突然坠落，接着多年的横盘大跌。虽然像美股一样的慢牛是监管方一直希望的股票走势，可是A股投资者的疯狂和恐惧，每次都将慢牛变快牛，快牛变疯牛，最后集体踩踏，一地鸡毛好多年，在低位又不断割肉绝望离场。这种跌长涨猛的市场特点就是价值投资者的天堂，因为漫长的大跌，可以让价值投资者不断的迟到更多更便宜的优质股票，而在吃饱后的大涨，又给了价值投资者超高位卖出获利的机。而这种市场又非常适合于长期价值投资具体方法：指数基金定投。

3、中国经济的巨大发展潜力。在价值投资者看来，买股票就是买公司，很多人说投资就是赌国运，倒不是要说的这么高，但中国经济未来一定是不断发展的，而最具经济代表性的就是A股的上市公司，特别是沪深300为代表的大盘蓝筹公司。查理芒格说过，股票的收益率长期趋向于公司运营的收益率。而中国经济，中国好公司大公司的强大发展潜力和确定性就是我们价值投资的长期信心，因为股价会出现波动，但最后一定会趋同于公司的内在增长，价值投资的本质就是买入低估的好公司，长期持有，高估卖出。经济企业不断的发展，正是我们长期持有的信心来源。

对于价值投资者，哪些类别的股票适合长期持有？

适合长线持有的股票，在当前市场必须有一个前提，安全、不暴雷退市。

1、高分红的银行股

在我国股市中，以目前形式来看，最安全的长期投资标的肯定是银行股无疑。由于其本身性质，是最不可能出现退市以及暴雷的投资标的。而且从分红是否慷慨的角度来看，银行股也是排在市场的首位。

所以坚持长期持有银行股，跑赢通货膨胀是完全没有问题的。碰上极端行情时，也会迎来股价翻倍的可能性。选择上主要选择每年都有高分红的就可以。所以对于长期投资，银行股是市场中少有的安全标的。

2、低风险的券商股

对于靠天吃饭的券商股来讲，虽然其有着很强的周期性存在，但是踩雷及退市对其来说也是小概率事件。在其随着市场下跌而下跌时，在底部横盘区域都是介入的良好时机，当牛市来临后，在自己的心理预期价位或者历史高位附近都是不错的出局选择

3、被错杀的绩优股

很多消费类板块中都存在着很多绩优股，他们往往也会在熊市中随着市场走势而被错杀，主要因为是投资者的恐慌情绪以及大的市场环境所影响。当期来到熊市的底部区域或者价值被严重低估时，投资者都可以选择建仓并长期持有。

由于这类绩优股拥有者长期稳定的现金流，一旦市场走完熊市，在牛市来临后肯定会有一个估值修复的过程，在这个修复过程中必然会给长期投资者带来丰厚的利润回报。

综上，在考虑长期持股，标的公司不存在业绩造假、暴雷退市的情况下，以上几类在市场中还是比较不错的投资标的。由于A股存在着周期性，在介入时也要考虑时间节点的问题，如果在相对的顶部介入，长期持股带来的将是长期的煎熬。

你恐怕对价值投资有什么误解

误解1：价值投资就是买入伟大的公司

“买入伟大的公司并长期持有”，是流传最久的一句价值投资箴言。但我认为如果一个新入行的投资者起点就是领悟这句话，会因缺乏太多的基础能力而陷入很多迷惘之中。

就像很多浸淫A股多年的投资人，想到的第一个反驳价值投资的话头便是：“中国平安是伟大的公司吧，08年跌了85%呢；招商银行是伟大的公司吧，08年跌了70%多呢！”他们因此得出结论，中国股市波动大，不适合做价值投资而更适合高抛低吸。

甚至于很多自诩为价值投资的投资人，也变通为“价值投资就是买入伟大的公司，但可预见的风险需要规避”，或者变通为“价值为纲，技术辅助”，于是便有了很多18年因为贸易战而战战兢兢清仓的。他们仅仅知道价值投资就是“买入伟大的公司”，但又觉得需要不时看看宏观数据、川帝的twitter、美股的涨跌等。

是什么造成的这种“画虎不成反类犬”呢？我认为便是他们接触价值投资的理论起点太高，没有价值投资的基础知识，理解价值投资最好是从债券和套利开始。证券投资的圣经是《证券分析》，其相当部分篇章用来讲债券。巴菲特早期的信（前十年）中称，他们有时会将净资产的 30-40%都投入到套利(WORKOUTS）这一部分来。这些精致的计算才是价值投资的基础。有了这部分训练，便会有纯粹的思维模式，如此才能应付关于公司的”估值“与”发展“问题，也能应付持有期间关于”波动“的问题。债券和套利都需要大量的计算，同时潜在收益和兑现时间都较为明确。

不过，《证券分析》读起来诘屈聱牙，发现套利机会需要大量的金融基础知识，所以价值投资的入门是非常难的；有太多人没有经过这个入门阶段，却敢用碎片化的“微博体”语录指引自己投资并评点大家，徒留笑话罢了。

在我们市场，发现银行股投资机会的投资者，后来也发现了内房股的投资机会；甚至于这几年的分级赎回套利、分级下折套利、H/A折溢价搬砖、可转债套利等投资机会，也都是这部分真正的价值投资者发现并践行的。比如在17年中开始，我曾持有约5%仓位的东方财富，后来东方财富的可转债发行；18年上半年股市低迷，东财转债的转股溢价率到达-5%以下；因为预期是长期持有这部分正股所以将东财股票换成东财转债，并在后来转股溢价率8%左右换回东财股票。一来一回股数增加了一成。

了解了这些之后，我们回到开头的问题：07年这些号称伟大的公司也造成了巨大的波动和亏损，能说价值投资适合中国吗？其实回答起来很简单，并不是买入“平安、格力、招行、茅台”的投资者属于价值投资者，而是理解“债券-套利-估值-公司发展”的投资者属于价值投资者。07年追高招行的人，和15年追高全通教育的人，属于一类人；他们07年称呼自己“价值投资”，15年称呼自己“成长投资”。

比“拥抱伟大”更重要的是计算潜在预期收益率。07年，60倍市盈率的招商银行，潜在收益已经低的可怜，你不如投资理财和债券了；现在，对比6-7倍市盈率的四大行，存银行不如买银行了。

不要人云亦云言必称“伟大公司”了，把价值投资的基础理论掌握好，熟悉价值投资各个派系的进化，才能真正明白为什么芒格会说“股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好”。芒格一周读20本书，我们不应该奢求通过熟知他的几句名言拉近和他的差距；能拉近距离的是笨功夫，比如我们每周读两本书。

误解2：价值投资不适合小资金量的投资者

不止一人跟我说过，“你说的价值投资很好，也比较省心，但我现在资金量还比较小，等我赚到多少多少后也做价值投资。”这是没什么道理的，满满的都是侥幸情绪和“赌一次”的冲动。

还有人跟我算账，“我现在50万，价投每年赚10%才5万，太少了；等我炒到500万，再去价值投资每年赚10%是50万，就好多了。”可是，聪明的朋友你们为什么不仔细计算一下50炒到500的道路上，有多大的概率会让这50归零呢。还有，就好像自己皈依价值投资就能每年赚10%似的，哪有这么容易了？

事实是，如果一个投资者觉得资金量太小并不适合价值投资，更应该是这件事的正常范围不匹配其野心，那他是不适合股市投资的。所以，这部分投资者最好的做法是离开市场而不是进入一个赌场。

很多人亏钱之后自嘲为“散户”和“韭菜”，并且宽慰道“韭菜”就是注定被割的。有“韭菜”之心的才是“韭菜”，倒与资金量并不相关。谁又不是从小资金量开始的呢？自一开始就做正确的事，几年之间就看到质变了。反倒是要把资金量炒到某个量级再开始价值投资的人，多年原地踏步甚至本金多有折损。

那么，资金量比较小的投资者应该如何投资股市呢，我们做两个计算。

第一个计算，每月定投3000，按照不同的假设月收益率计算20年终值。

每月定投3000元，月收益率0.8%、1.2%、1.5%、2%，20年后资产终值分别为218万、417万、703万、1757万。

第二个计算，初始投资一百万，按照不容的假设年化收益率计算20年终值。

100万资金，年化收益分别为10%、15%、20%，20年后的资产终值分别为672万、1636万、3833万。

定投月收益率0.8%、一百万投资年化收益10%的假设，算是比较中肯的。长时间下来，虽也有不错的收益但这收益并没有达到“改变命运”、“转换阶级”的程度。如何才能达到更高程度呢，稳健的价值投资加上“上升的工作”算是最好的方式。

这也是我为什么说价值投资最适合小资金量的投资者。这部分投资者最大的亏损不是本金，而是进入股市后“炒来炒去”耽误本职工作，并在心理上否定劳动。继续学习，并在工作上努力，投资价值更高。

有人说“经济学可以指导生活”，价值投资亦如是。如果进入股市之后，在生活和工作上多有影响，那一定是进入的方式是错误的。曾见过一个人怒而辞职，因为股市上午冲高回落，而冲高的时候他在开会没看到没操作，算下来认为这一下子就亏了一个月工资。其实，我们知道就算他上午看了冲高过程也不一定会在高点卖出的，他认为的必然性在真实经历的时候其实是概率性的。牛市辞职，埋单的季节来的很快。

误解3：价值投资就是买入低市盈率股票

市盈率是一个伟大的指标，但因其简单易用普及程度广，存在颇多滥用的情况存在。尤其是涉及到价值投资，很多人理解我买了低市盈率的公司，就是属于价值投资了，或者认为买高市盈率的公司就不是价值投资是投机，这都是很错误、很片面的观点。

今年5月份伯克希尔的股东大会上，有投资者问伯克希尔的投资经理投资亚马逊的问题，并问道伯克希尔的投资哲学是否变了、是否在背离价值投资原则。

巴菲特回答：“我可以向你们保证，买入亚马逊的投资经理是价值投资者。在投资的时候，我们计算未来获得资金的概率、时间、投资期间的利率。所有的投资，都一样，都是这些计算，无论是以 70% 的净资产买入银行股，还是以非常高的市盈率买入亚马逊的股票。几十年前，我寻找低于营运资金的股票，我这是价值投资。现在，我们这位经理人投资了亚马逊的股票，他和我完全一样，也是纯粹的价值投资。投资的基本原理没有变。买入亚马逊的推理过程，与买入低市净率、低市盈率的银行股，是完全一致的。”巴菲特的意思很明确，我们计算过潜在收益、兑现时间、实现概率，在此基础上不论是买入低市盈率、低市净率的银行，还是买入高市盈率的亚马逊，都是纯粹的价值投资。同理，如果一个投资者没有计算过潜在收益、兑现时间、实现概率，买入低市盈率的股票也算不上纯粹的价值投资，只能算一个模仿者。我们看一个简化模型

发展速度决定了未来的蛋糕有多大，未来的蛋糕当然是做的越大越好；过程风险决定了这个未来的蛋糕贴现到现在适用的贴现率，风险小对应贴现率也会小。很明显，第一种情况的公司会出现较高的市盈率，第四种情况的公司则体现极低的估值。

我们将上述模型分为两个纬度：

这时候，市场看法和我们的研究之间就会时常出现不匹配的情况，我们优质的投资机会便隐藏其中。比如现在香港上市大型的保险公司，估值普遍在0.6-0.7倍内含价值附近，市场给予这个估值明显是第四种情况，公司发展慢且过程风险大；但我们的研究认为他们发展速度快且过程风险较小；这时候就是我们的机会了，戴维斯双击可期。银行、地产等也有很多公司，仔细研究就能看明白其中的逻辑差，这个逻辑差从大到小的过程，便是我们的研究价值体现的过程。

市场看法是第四种情况，我们研究结论是第一、二、三种情况，便像是大家认为的价值投资；市场看法是第三种情况，我们研究结论是第一种情况，便像是成长投资；其实上述都是典型价值投资。

60倍市盈率的恒瑞医药、70倍的海底捞是不是价值投资，要看投资者的研究深度和计算过程；没有研究和计算过程，随随便便买入5倍市盈率的银行也不是价值投资。

需要解决困扰的趋势、买卖点，识别庄家动向和主力资金流向，股票深套想要解套，选股、买卖点把握不好，可以私信猫九 关注股票股市猫九，投资不迷路！